《南方财经》精品读物：稳定币跨境交易发展与国际监管经验研究

概括

锚定金融资产的稳定币被视为具有生息能力的数字货币，标的资产为货币基金。 在一定程度上，它具有支付手段、储存手段、价值衡量等货币功能。 稳定币的去中心化支付结算提供了脱离银行账户体系的技术可能，其在跨境领域的应用将对现有以银行为中心的跨境支付结算体系和监管框架产生冲击。 对此，发达经济体认为应严格监管稳定币，规范其发展； 新兴经济体认为，数字货币不具备货币功能，不能用于支付和投资，应限制稳定币。 对于新兴经济体来说，限制稳定币是目前最好的选择。 但从长远来看，新兴经济体有必要开始研究对策：一是提高货币科技和智能化水平，研究建立稳定币跨境使用的监管框架； 二是加强金融监管协调，为未来稳定币可能带来的挑战做好准备； 三是积极参与多双边国际监管合作，为国际货币新秩序的形成发出自己的声音。

关键词

数字经济； 数字货币； 支付结算； 迅速; 跨境交易； 金融监管

近年来，数字货币作为数字经济的核心领域之一，在跨境支付和交易领域发展迅速，规模快速增长。 加密货币是一种数字货币。 目前，加密货币已超过数千种，市值超过2万亿美元。 自2009年比特币出现以来，以比特币为代表的加密货币凭借纸币和电子货币无可比拟的去中心化、不易篡改和交易匿名性等特点得到了快速发展。 据数字货币交易市场（CoinMarketCap）统计，截至2021年5月10日，比特币流通市值1.1万亿美元，所有数字货币总市值超过2.4万亿美元。

跨境支付是数字货币发挥关键作用的应用场景。 数字货币依托区块链、分布式记账等现代信息技术，在提高电子支付交易安全性的同时，可以进一步提高交易便利性、降低交易成本。 跨境电商、跨境旅游、留学等新兴跨境支付场景规模小、频率高，基于数字信息传输的电子支付无疑更适合其需求。 因此，自COVID-19疫情以来，越来越多的大型企业和金融机构接受了以比特币为代表的私人数字货币，数字货币在跨境支付领域的应用不断扩大。

特斯拉、推特等科技巨头，以及一大批上市公司，已经开始直接投资比特币，并接受比特币支付。 摩根大通、纽约梅隆银行、Visa等传统金融机构和国际信用卡组织也开始认可私人数字货币，提供托管、转账、结算等服务。 据比特币门户网站统计，截至2021年3月初，共有42家公司持有价值超过650亿美元的比特币，其中包括北美和欧洲的19家上市公司。

从目前数字货币的发展来看，各国企业大多以稳定币为突破口，引领数字货币的发展比特币可以跨境交易吗，如美国的Tether、TrustToken、摩根大通、沃尔玛等公司。 稳定币价格相对稳定，可以作为其他加密货币之间以及加密货币与法定货币之间的交换媒介和记账单位。 与其他数字货币相比，其更稳定的价值使其更能发挥货币交易媒介的作用，尤其是在跨境交易领域，稳定币可以作为一种便捷、高效、隐蔽的支付手段。 根据稳定币背后的资产抵押品类型不同，可以分为以法币或数字资产为锚定资产抵押的类型（如Tether USDT、Libra）和算法控制的非资产抵押类型。 种类。

本文首先从稳定币的本质特征入手，探讨稳定币作为货币资金的数字化形式，在一定程度上具有计息、支付、价值存储等货币功能。 由于货币资金运作和兑换的需要，一定程度上使用了稳定币。 促进其锚定法定货币的国际使用。 然后聚焦稳定币跨境支付，分析稳定币跨境支付与现有跨境支付系统相比的优势和潜在风险，并指出其对当前监管框架的影响，尤其是对新兴经济体的影响和小经济体的巨大影响。 最后，通过梳理数字货币监管的国际经验，建议新兴经济体监管部门现阶段应限制稳定币作为货币使用，同时也应着眼长远，积极研究完善。监管框架。

1.稳定币是最接近货币功能的数字货币

货币从诞生之日起，就随着科技的发展不断地改变着它的形态。 二战以来，货币形式沿着增加持有收益和支付便利化的方向不断发展。 70年代货币基金的兴起，1998年第三方支付的发展，2008年比特币的发明，2014年美元数字的锚定，稳定币的出现就是这一趋势的具体体现。

（一）货币形态由银行存款向货币资金转变

20世纪70年代，美国货币基金的出现可以为持有人提供明显高于银行存款的收益，并具有T+0交易和高流动性的特点。 货币基金购买的资产仅限于安全级别最高的短期国债和信用等级最高的企业债券，既保证了货币基金投资的低风险和高流动性，又实现了较高的收益率回报高于银行存款。 因此，货币基金的本质是一种绕过银行，通过市场进行投融资的金融工具。

（二）第三方支付加速货币基金应用演进

近年来的大多数支付创新都是基于对货币基金赎回功能的改进。 互联网金融时代，货币市场基金与第三方支付机构的融合进一步扩大了货币市场基金日常使用的便利性。 例如，在线支付服务商Paypal于1999年成立的货币市场基金结合了支付结算和货币市场基金的优势； 支付宝迁移到余额宝。

(3) 私有数字货币创造新的支付工具

分布式账本技术允许任何拥有足够计算能力的人更新共享的、防篡改的账本，这与建立在由受信任的集中实体管理的单一账本上的传统会计系统形成鲜明对比。 然而，比特币和其他一些早期迭代的加密货币表现出极大的波动性、有限的吞吐量和缺乏抵押资产，这限制了它们作为支付手段和价值衡量标准的货币功能。

(4) 与其他私有数字货币相比，稳定币更贴近货币功能

稳定币以真实有价值的资产作为抵押品，克服了私人数字货币币值波动较大的问题，是更接近货币功能的数字货币。 稳定币通过锚定某种法币（或一篮子法币）或商业银行存款、政府债券等低风险金融资产来维持价值稳定。 锚定资产与货币基金的资产端结构高度相似。 事实上，目前市场上很多以短期证券为标的资产的金融产品，如美国政府货币市场基金、余额宝等，本质上都是用户持有的一揽子低风险、高流动性的资金。资产方。 性金融资产。 因此，锚定金融资产的稳定币可以看作是一种可以计息的数字货币，其底层资产是货币资金，具有支付手段、存储手段和价值尺度的货币功能。 稳定币是具有最大货币潜力的私人数字货币。

2. 稳定币跨境交易将对现有跨境支付清算体系产生影响

稳定币交易基于去中心化的区块链技术，使跨境支付能够一步完成信息和资金的转移，不再需要传统的消息服务和银行资金清算系统。 一旦大规模应用比特币可以跨境交易吗，将彻底脱离现有的跨境支付结算体系。

（一）目前跨境支付系统的结构

传统的跨境支付依赖于中央银行清算系统。 全球跨境支付网络是国际货币体系的重要组成部分，包括报文和支付结算两个环节。 一是消息系统。 全球跨境交易信息的传输主要依靠环球银行间金融电信协会（SWIFT），用于在从事金融交易的实体（包括银行、结算机构和中央银行）之间以通用格式传递报文信息实现不同的支付。 系统交易信息传输。 二是支付结算系统。 资金的实际转移是由各国的支付清算系统完成的。 美元资金的清算依赖于纽约清算所银行间支付系统（CHIPS）。 人民币跨境结算依托中国现代支付系统（CNAPS）。 清算行在中国人民银行开立人民币账户，直接接入CNAPS完成人民币资金清算。 境外客户需在当地清算行开立人民币结算账户。

（二）现行跨境支付体系存在的问题

当前全球跨境支付系统高度依赖SWIFT系统，存在地区差异大、跨境成本高等问题。 一是跨境支付清算流程复杂，报文标准不统一。 发生跨境交易时，银行需要与其他层级银行进行清算和对账，同时为每个交易主体单独建账。 但由于各国支付技术和操作标准的差异，整个跨境支付流程清算路径较长，结算账户结构分散，报文标准不统一。 其次，跨境支付成本高且耗时。 据麦肯锡公司测算，美国商业银行通过代理行网络进行跨境支付的平均成本在25美元至35美元之间，是国内平均支付成本的10倍以上。 此外，由于跨境资金需要经过多家银行，且不同国家银行的营业时间不同，交易涉及的每一家银行均需办理“三反”、合规等相关审核程序, 一笔跨境跨境支付交易通常需要3到5天。 三是国际支付信息传输市场存在垄断。 SWIFT报文系统几乎垄断了国际支付信息传输市场，在200个国家拥有1万多家金融机构用户，是全球金融基础设施的核心。 当前高度中心化的跨境支付系统很容易对一个国家或某个金融机构实施金融制裁。 国家或机构一旦被排除在跨境支付体系之外，将无法进行跨境支付等活动。

（三）稳定币跨境交易对跨境支付清算系统的影响

基于去中心化的区块链技术，稳定币跨境支付结算与目前的银行结算系统完全分离，对目前的跨境支付结算系统产生了深远的影响。 主要表现在：一是稳定币所依托的分布式跨境支付网络呈现扁平化结构。 在这种模式下，跨境支付不再需要一个连锁的代理银行来承载信息传递和资金清算。 因此，数字货币跨境支付具有“支付即结算”的特点，可以实现信息与资金的同步转移，不再需要SWIFT报文服务和银行资金清算系统。 二是稳定币跨境支付可以实现一体化、即时、点对点的支付结算流程。 区块链分布式清算系统可以防止单一系统运营商在出现技术故障时关闭或任意更改清算信息，造成清算秩序受损，在中心化运营商不存在的情况下保证清算信息的可信度。 第三，稳定币支持线下交易，无需银行账户即可进行实时货币交易。

3. 稳定币的跨境交易将对现行监管框架产生影响

目前的监管框架是基于现有的以银行为中心的跨境支付清算体系，监管手段与支付清算体系紧密结合。 脱离现有跨境支付清算系统的稳定币交易，也将脱离现行监管框架，对监管构成挑战。

（一）稳定币跨境交易将对跨境资金流动管理框架产生影响

稳定币的跨境交易将直接影响基于交易真实性验证的跨境资金流动管理框架。 外汇市场微观监管的基础是坚持职能监管定位，对各类主体跨境汇划款实施真实性审核和必要的跨境资金流动管理措施，筛查打击规避监管政策的跨境交易。 但稳定币的便携性、匿名性和跨境流通等特点，为资金规避跨境资金流动管理提供了条件。 例如，稳定币的点对点交易结算方式使得现有的基于金融机构报告的跨境资金管理方式无法有效实施，跨境套利和资金外逃也更容易规避监管，特别是对于那些尚未完全开放并依赖跨境资金管理方式的人。 在无法管理国际资本流动的新兴经济体中，潜在影响甚至更大。

（2）稳定币跨境交易会降低跨境资金流动管理措施的风险防范效果

稳定币无国界交易的性质，将导致基于货币和居民的跨境资金流动管理措施难以发挥防范跨境资金流动风险的作用。 国际货币基金组织（IMF）认可的跨境资本流动管理措施通过对交易货币和居民/非居民实体的限制来影响资本流动的总量或构成。 , 跨境资本无序流动对金融市场稳定的影响。 在传统的以银行为媒介的跨境支付清算体系中，监管部门可以通过银行实施账户管理、登记管理和报告制度来管理跨境资金流动。 稳定币跨境支付与银行体系分离。 例如，国内居民可以在数字交易平台上用一种货币买入稳定币并卖出，在境外账户中获得另一种货币。 该交易实现了货币兑换和跨境支付，没有汇率波动的风险，完全绕过了当前的监管框架。 而且，区块链上节点众多，没有确切的地理位置。 稳定币的匿名性和分布式账户的交易特性，使得金融体系之外的交易主体难以追踪和管理，导致跨境交易无法区分货币和货币。 主体对监管提出挑战。 一旦出现跨境资金流动风险，监管部门难以对跨境资金流动实施及时有效的管理措施。

（三）稳定币跨境交易将影响国际收支统计的有效性和准确性

目前国际收支统计包括直接申报和间接申报两种方式。 间接申报主要通过银行进行。 但数字货币脱离银行系统的交易模式影响了通过银行间接申报方式的有效性。 在直接申报中，由于数字货币交易的匿名性等特点，如果申报主体不如实申报，监管部门将难以核实申报的准确性。 如果国际收支统计和监测的准确性出现问题，将难以掌握居民与非居民之间的经济交易以及居民对外金融资产负债情况。 基础数据的缺失导致监管部门难以通过数据分析发现风险隐患，当前以逆周期调节为主的宏观审慎管理方式无法落地。 此外，基础数据的缺失或失真会影响监管部门对宏观形势的基本判断，进而影响宏观政策调控的有效性。

（4）稳定币跨境交易将对金融领域行为监管产生一定影响

行为监管是监管部门对金融机构经营行为的监督管理，包括打击市场操纵和内幕交易、反欺诈和误导、信息披露要求、个人金融信息保护、反不正当竞争/反垄断、金融监管等。消费纠纷解决等。部分稳定币跨境交易可能涉及赌博、洗钱、非法转移资产等非法交易，如当前高杠杆炒币乱象、非法跨境集资等。央行正在严厉打击。 数字货币跨境交易不受监管，“三反”要求难以遵守。 金融消费者在进行数字货币交易时完全暴露在风险之中。 现行的消费者保护制度、法律责任等法律框架难以发挥有效作用。

4. 国际监管对稳定币跨境交易的态度

目前，各国监管机构已经意识到稳定币的跨境应用将对现行跨境支付体系和监管框架产生影响，但发达经济体和新兴经济体对此持不同态度。 发达经济体普遍认为稳定币应受到严格监管，但尚未形成有效的监管框架； 而新兴经济体普遍采取限制措施直接维护自身金融稳定，明确数字货币不能作为支付或投资工具。 目前，发达经济体和新兴经济体已达成共识，由央行主导数字货币在跨境领域的应用。

（一）发达经济体与新兴经济体的区别

一方面，发达经济体呼吁对稳定币进行监管。 近年来随着稳定币的快速发展，特别是2019年6月Libra白皮书发布后，稳定币的监管问题越来越受到全球监管机构的关注。 发达经济体的监管部门陆续发布了分析稳定币的官方报告和文件，其中大多强调了稳定币的风险和挑战，认为应该对其进行监管。

美国方面。 美国货币监理署（OCC）在 2020 年 9 月发布的一封解释信中表示，国家银行可以代表其客户持有稳定币储备账户； 国家银行和联邦储蓄协会作为节点参与独立节点验证网络（其常见形式是分布式账本），并使用稳定币来促进支付活动和其他功能。 2020 年 12 月，美国国会提出了《稳定币网络共享和银行牌照执行法案》草案，提出大幅加强对稳定币的监管，要求所有稳定币发行人获得银行特许牌照和监管批准。 目前，该法案处于立法程序的早期阶段，尚未提交众议院。 2020年12月24日，美国总统金融市场工作组（PWG）发布《总统金融市场工作组关于稳定币相关关键监管问题的声明》，对稳定币的监管提出了更加细化的要求。 目前，美国监管框架下的稳定币仅适用于获得运营牌照的USDC、GUSD、PAX等。 在美国没有拿到牌照的稳定币，比如USDT，是不受监管的。 此外，受监管的稳定币也主要是指与美元挂钩的稳定币。 2021 年 7 月，美国财政部长耶伦对加密货币快速增长但基本不受监管表示担忧，并敦促美国金融监管机构加快研究监管稳定币的新规则。 美联储主席鲍威尔在 2021 年 7 月的国会听证会上强调，如果稳定币要在美国支付网络中发挥重要作用，就需要对其进行监管。

2021年11月，PWG、联邦存款保险公司（FDIC）、OCC联合发布《稳定币报告》，明确国会应限制稳定币发行和运营机构的经营活动，并制定相应的风险管理标准。

欧盟方面。 2020 年 9 月，欧盟委员会发布了《加密资产市场综合监管提案》（MiCA），提出了针对稳定币的定制监管框架，并为加密资产服务提供商和发行商建立了一套统一的规则。 规则。 对于具有巨大潜力的稳定币，MiCA 引入了更严格的合规义务，包括更严格的资本、投资者和监督要求。 任何不属于 MiCA 定义范围的稳定币（如 USDT），以及不符合监管要求的稳定币，将不允许在欧盟范围内发行和交易。

日本方面。 日本金融厅（FSA）于2017年3月发布《事务指南第三卷：与金融公司有关》和2017年4月修订的日本《资金结算法》关于虚拟货币概念和虚拟货币兑换公司监管的相关规定制定了条例和准则。 2018年10月，FSA表示，与法定货币挂钩的稳定币原则上不属于日本《资金结算法》定义的虚拟货币。 2020年10月，日本央行行长黑田东彦表示，必须对稳定币进行认真观察和监管。 2021年5月，黑田东彦强调，如果能够克服一些挑战，稳定币将成为广泛使用的支付结算手段。 日本正在加紧研究数字货币监管，FSA成立了专门部门来监管去中心化金融。

新加坡那边。 2020年1月28日，新加坡金融管理局（MAS）宣布《支付服务法》于当天生效。 根据该法案，所有数字货币交易所、电子钱包和场外交易平台都是与支付代币相关的服务提供商，必须符合相关的反洗钱和金融反恐法规（AML/CFT），并申请相应的牌照合规 为了运作，相关机构应在 6 个月内向 MAS 备案。 该法案并未直接提及稳定币，但对其监管的态度体现在对上述数字货币代币的监管上。 2021年1月，新加坡国会通过《支付服务法修正案》，规定所有本地数字支付货币（DigitalPaymentToken，DPT）服务商，无论是提供加密货币交易还是托管服务的公司，都必须先通过MAS审核并获得许可证。

另一方面，新兴经济体普遍对稳定币采取限制措施。 2021年7月1日，泰国央行发布公告称，数字资产不是法定货币，不支持使用数字资产作为商品和服务的支付手段。 目前，泰国央行正在与泰国证券交易委员会和其他相关机构合作，正在考虑制定指导方针，以规范使用数字资产作为商品和服务的支付手段，并限制风险。 此前，一些国家也采取了限制措施。 例如，越南禁止数字货币的发行和交易，或提供与数字资产相关的经纪服务； 印度尼西亚禁止使用虚拟货币作为支付手段。

（二）发达经济体与新兴经济体意见分歧的根源

近年来，国际上出现了锚定各国法定货币的稳定币，并在一定范围内得到应用。 一些大型金融机构，如摩根大通、三菱东京日联银行、瑞穗金融集团、瑞士国家证券交易所、澳大利亚电子支付服务商 Novatti 集团、印度海豹银行等，都在积极发行基于本国货币的稳定币。 大部分金融机构主要发行给金融机构、跨国公司和资产管理公司等机构用户，专注于系统内的跨境支付和结算，不在二级市场流通，具有很强的货币属性。 但从实际来看，目前全球稳定币还是锚定美元。 根据 The Block Research 报告，目前全球发行的数字稳定币中有 93.6% 锚定法定数字货币，其中美元占 99%。

稳定币的流通和使用可以加强其锚定主权货币的国际使用。 稳定币本质上是通过锚定法币体系，维持与法币的汇率平价来维持价值平价的。 基于法定货币抵押的货币稳定机制本质上是非金融机构的存托凭证。 比如目前使用最广泛的USDT，就是Tether公司发行的一种1:1兑换美元的稳定币。 与商业银行活期存款不同，Tether 处于金融监管体系之外。 对于没有美元账户的市场主体，USDT可以提供一种变相持有美元资产的方式，扩大美元在数字领域的持有和使用范围。

锚定美元的稳定币的发展将加强美元的国际地位，维护当前以美元为中心的国际货币体系。 美元实现了事实上的数字化和公民发行。 2018 年 9 月，纽约金融服务部 (NYDFS) 批准了两款基于以太坊的稳定币。 Facebook Inc 计划中的 Libra 可能会成为一种被广泛接受的数字美元。 As the issuer of the dominant US dollar in the current international monetary system, although the Federal Reserve has not announced clear legal digital currency research content and plans, Libra (renamed Diem on December 1, 2021) led by the US Internet giant Facebook Since the first release of the white paper in June 2019, the plan has continued to receive extensive attention from the international community. According to the latest report from The British Times, Diem may be the first to launch a single stable currency exchanged 1:1 with the US dollar, and will give priority to expanding the personal remittance business from the United States to underdeveloped regions (such as Latin America). The popularization and use of stablecoins anchored to the US dollar will strengthen the maintenance of the current international monetary system centered on the US dollar. This is the deep-seated reason why developed economies and emerging economies have different attitudes towards stablecoin cross-border transactions.

(3) Consensus between developed economies and emerging economies

The world's major central banks are actively researching and leading the cross-border payment application of digital currencies under the existing regulatory framework, and are seeking to form regulatory cooperation through bilateral or multilateral means. In the context of the stablecoin issued by the private sector trying to jump into the cross-border field, major central banks around the world are actively researching and leading the promotion of cross-border payment applications of central bank digital currency (CBDC). The cross-border application test of CBDC is committed to improving the cross-border payment model while meeting the regulatory rules of different economies. The central banks of some economies are already trying distributed inter-bank cross-border payment systems. For example, the European Central Bank and the Bank of Japan have jointly developed the Stella project for instant cross-border payments based on distributed ledgers; the Bank of Thailand and the Hong Kong Monetary Authority have jointly developed the Inthanon project to study the application of CBDC cross-border payments; the monetary authorities of France and Singapore Cross-border payment and settlement experiments using CBDC and blockchain technology have also been successfully completed. On July 15, 2021, the People's Bank of China stated in the "White Paper on China's Digital RMB Research and Development Progress" that it will actively respond to the G20 and other international organizations' initiatives to improve cross-border payments, and study the application of the central bank's digital currency in the cross-border field sex. The digital renminbi has the technical conditions for cross-border use. It is necessary to explore CBDC cross-border payment pilots on the premise of fully respecting the currency sovereignty of both parties and complying with laws and regulations, so as to meet the regulatory and compliance requirements of various countries.

Digital currency cross-border payment involves issues such as currency sovereignty, cross-border fund management, exchange system arrangements, and regulatory compliance requirements. It is also a difficult problem that the international community is committed to jointly promoting and solving. In October 2020, the Federal Reserve, the European Central Bank, the Bank of Japan, the Bank of England, the Bank of Canada, the Swiss National Bank, the Riksbank and the Bank for International Settlements jointly released a report to study the feasibility of issuing CBDC and its impact on cross-border payment systems. The difference in legal and regulatory frameworks is a challenge for CBDC to be used for cross-border payments, emphasizing the importance of international regulatory coordination and cooperation.

5. Policy recommendations for emerging economies to deal with the development of stablecoin cross-border transactions

From the perspective of the development of stable currency and its impact on the regulatory framework, the cross-border use of stable currency is beneficial to the countries whose anchor currency (mainly the US dollar) is concerned. Therefore, developed economies such as the United States emphasize their supervision. Under regulatory controllable conditions, the use of stablecoins may be allowed. But for emerging economies, the use of stablecoins anchored to the US dollar may endanger the monetary sovereignty of emerging economies, and it will also invalidate the current cross-border supervision, which will lead to a series of financial risks. Therefore, it is necessary for emerging economies to restrict the use of stablecoins and crack down on related transaction speculation in order to maintain their own monetary sovereignty. At the same time, regulatory authorities should also plan in advance to study and improve the regulatory framework, and technology-enabled regulation to deal with the impact and challenges of possible cross-border transactions of stablecoins in the future. Specifically, we can start from the following aspects:

First, improve the level of currency technology and intelligence, and explore and study the establishment of a regulatory framework for the cross-border use of stablecoins. The first is to explore the use of big data for macro-prudential supervision. Make full use of the public chain technology in the blockchain, formulate transaction rules and standards, realize the visibility and traceability of transactions by regulatory authorities, and bring digital currency into the scope of supervision. The second is to explore the establishment of a dynamic monitoring and early warning system and emergency response mechanism. Apply technological means such as blockchain, big data, and cloud computing to promptly identify, prevent, and resolve new risks and problems that arise during the issuance, circulation, and operation of digital currency.

Second, strengthen the coordination of financial supervision and make plans to deal with the challenges that may be brought by stablecoins in the future. The application of stable currency may cause financial disintermediation, weaken monetary policy, affect financial stability and other issues, and have many impacts on the international monetary system, payment and settlement system, and cross-border capital flow management. For the supervision of stablecoins, it is necessary to realize the coordination of various financial regulatory systems such as cross-border capital flow management, "three antis", data and privacy protection, and consumer protection, and coordinate promotion and research to improve the regulatory framework.

Third, take an active part in multilateral and bilateral international regulatory cooperation and make your voice heard in the formation of a new international monetary order. The first is to actively participate in international exchanges on the regulatory framework of stablecoins, discuss the formulation of digital currency standards and rules, form an international regulatory consensus among emerging economies, and avoid the formation of regulatory depressions. The second is to explore cooperation with other countries to build a scientific and technological regulatory platform, and to share currency flow information and data through memoranda, bilateral or multilateral agreements, etc. The third is to track and study the initiatives of G20 and other international organizations on improving cross-border payments. In building a new international monetary order in the digital age, promote cooperation to build a risk prevention mechanism, make your own voice, and safeguard the legitimate rights and interests of emerging economies.